کارشناس ارشد سرمایهگذاری:مهمترین علت آسیبپذیری بازار سرمایه ایران وابستگی شدید آن به نرخ دلار آزاد است
امین درویشی، کارشناس ارشد سرمایهگذاری و تأمین مالی، در یادداشتی برای نشریه آیندهنگر به بررسی ریسکهای ساختاری بازار سرمایه ایران پرداخت و تأکید کرد که هیچ تحلیل منصفانهای از این بازار بدون توجه به آسیبپذیریهای بنیادین آن کامل نخواهد بود.
مهمترین علت آسیبپذیری بازار سرمایه ایران وابستگی شدید آن به نرخ دلار آزاد است
به اعتقاد او، مهمترین چالش بازار سرمایه ایران وابستگی شدید آن به نرخ دلار آزاد است؛ وابستگیای که موجب شده بازار، علاوه بر نقش اصلی خود در انعکاس سودآوری شرکتها، به ابزاری برای پوشش ریسک ارزی نیز تبدیل شود. درویشی معتقد است این ویژگی، تفسیر سیگنالهای بازار را برای سیاستگذاران اقتصادی دشوارتر کرده است.
او همچنین تمرکز بالای بازار در صنایع پایه و کامودیتیمحور را از دیگر ریسکهای مهم برشمرد و اظهار داشت: «سهم قابل توجه شرکتهای پتروشیمی، فلزی و پالایشی در شاخصهای بازار، آن را در برابر نوسانات قیمتهای جهانی کالاها آسیبپذیر کرده است.»
به گفته او، این تمرکز باعث شده عملکرد بازار بیش از حد به متغیرهایی وابسته باشد که خارج از کنترل سیاستگذاران داخلی قرار دارند؛ از جمله قیمت جهانی نفت، فولاد و محصولات پتروشیمی.
تجربه جنگ ۱۲ روزه نشاندهنده حساسیت بالای بازار سرمایه ایران نسبت به تحولات منطقهای بود
این کارشناس ارشد سرمایهگذاری در ادامه به ریسکهای ژئوپلیتیکی اشاره کرد و گفت: «تجربه جنگ ۱۲ روزه نشان داد بازار سرمایه ایران تا چه اندازه در برابر تحولات منطقهای حساس است. او تأکید کرد که چنین رویدادهایی میتوانند در کوتاهمدت ارزش دلاری بازار، حجم معاملات و سطح اعتماد سرمایهگذاران را تحت تأثیر قرار دهند.»
درویشی در بخش دیگری از یادداشت خود، محدودیت نقدینگی را یکی دیگر از چالشهای جدی بازار سرمایه ایران دانست. به باور او، با وجود رشدهای قابل توجه بازار در برخی مقاطع، عمق آن همچنان در مقایسه با بازارهای سرمایه توسعهیافته محدود است.
او افزود: «این کمعمقی سبب میشود حتی جریانهای نسبتاً کوچک نقدینگی نیز نوسانات قیمتی قابل توجهی ایجاد کنند؛ موضوعی که هم ریسک سرمایهگذاری را افزایش میدهد و هم بر اعتماد بلندمدت سرمایهگذاران اثر منفی میگذارد.»
دیدگاهتان را بنویسید